실적발표와 컨센서스란 무엇인가

기업분석을 할때 마주치는 단어 중 하나가 컨센서스이다. 컨센서스란 시장에서 판단하는 예상실적이라고 볼 수 있겠다. 컨센서스 보다 실적이 좋은지 나쁜지에 따라 주가 변동성이 매우 커지므로 투자하고 있는 기업의 컨센서스를 항상 모니터링 해야 한다. 

 

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실적발표와 컨센서스 

기업분석은 기업 실적을 분석하는 것으로써 해당 주식을 살지 말지 결정하기 위해 필수적으로 거치는 과정이다. 즉 실적이란 기업의 성적표이며 이 성적표가 잘 나오면 주식의 매력도가 올라간다고 볼 수 있겠다. 기업의 실적발표는 1년에 4번 있는데 다음과 같다.

 - 1분기 (분기보고서) 4.1~5.15사이에 발표

 - 2분기 (반기보고서) 7.1~8.15사이에 발표

 - 3분기 (분기보고서) 10.1~11.15 사이에 발표

 - 4분기 (사업보고서) 1.1~3.31 사이에 발표 (염승환. 주린이가 가장 알고 싶은 최다질문 TOP 77 참조)

 

 

실적 발표할때 흔히 YoY (year on year, 전년 동기 대비), QoQ (Quater on Quater, 전 분기대비)로 기업 이익이 얼마나 증가하고 감소했다고 말한다.

 

기업의 실적발표와 더불어서 등장하는 개념이 컨센서스이다. 컨센서스란 시장에서 판단하는 예상실적치이다. 애널리스트들이 산정하는데 애널리스트들중 가장 높은 것과 가장 낮은 것을 뺀 후에 평균을 내어 산정한다. 

 

컨센서스는 시장에서 기대하는 수치이기 때문에 그 이상이 나왔을 경우 해당 주식이 싸다는 것을 의미하기 때문에 주가가 오를 가능성이 높다. 

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실적발표와 컨센서스 보기

현재 다양한 사이트 들이 있지만 그중에 하나를 꼽자면 에프엔가이드라는 홈페이지에서 실적발표자료, 컨센서스 확인이 가능하다. (https://comp.fnguide.com/)

맨 처음 들어가면 삼성전자가 나오는데 종목명, 종목코드를 입력하면 본인이 원하는 기업의 정보를 볼 수 있다.아래 사진을 보면 기업개요, 재무제표 등 다양한 탭이 있고 이중에서 컨센서스를 확인하는 탭이 있다.

Fn가이드 화면(https://comp.fnguide.com/)

이것을 클릭하면 컨센서스 추이, 향후 3년의 컨센서스 추정치를 확인해볼 수 있다.

분기별로도 확인이 가능하고, 잠정 실적치(Provisional)은 (P)라고 옆에 표시하고, 추정치는 (E)라고 옆에 표시한다 (Estimate를 의미함)

 

해당기업은 영업이익, 순이익도 증가할 것으로 보이기 때문에 컨센서스도 우상향 한다고 판단하는 것 같다.

해당 페이지를 내리다 보면 밑에는 증권사별로 작성한 리포트에 대한 요약과 목표주가를 볼 수 도 있으니 투자시 참고할 수 있겠다. 

이와 같은 컨센서스는 비록 추정치이기는 하나 시장의 기대치이기 때문에 주가 변동성의 원인이 된다.

기업이 발표한 영업이익이 컨센서스보다 좋으면 어닝서프라이즈(earning surprise), 나쁘면 어닝쇼크(earning shock)라고 하면 며 컨센서스와 실적치가 차이가 많이 날수록 변동성도 커지게 된다.

 

 

컨센서스를 기준으로 투자하고자 할 때...

실적은 기업의 성적표와 같기 때문에 매 분기별로 발표되는 실적을 기반으로 투자 포인트를 잡을 수도 있을 것이다. 영업이익이 컨센서스를 10% 이상 상회하는 것을 어닝서프라이즈라고 한다.(염승환. 주린이가 가장 알고 싶은 최다질문 TOP 77 참조). 즉 관심기업의 영업이익이 컨센서스를 10% 상회하거나 상화할 것으로 예상될 때 투자를 결정해보는 것도 유의미 할 것이다.